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纵观历史，美联储每次加息的中后期往往会出现金融危机，例如80年代初的拉美债务危机、90年代初的日本地产泡沫、97年的东南亚金融危机和08年的美国次贷危机，而分析这些危机的形成与演变，有助于判断本轮美联储加息对主要经济体金融周期的影响和风险。

伴随着中国汽车行业的繁荣，奇瑞业享受到这波红利。1999年12月，第一辆奇瑞轿车下线；2001年1月，为了取得汽车准生证，奇瑞加入上汽，更名“上汽奇瑞”；2004年9月，奇瑞脱离上汽集团，正式更名为“奇瑞汽车有限公司”；2007年8月，奇瑞第100万辆汽车下线。从零到100万，奇瑞仅用了10年时间。

3.2美元加息周期，新兴市场再承压因此，考察金融周期有助于辨别本轮美国加息后潜在的风险。根据BIS研究，私人部门信贷/GDP和实际房价是较好的刻画各国金融周期位置的指标。BIS还用HP滤波方法，得到私人部门信贷/GDP的趋势值，实际比例与趋势的差则是私人部门信贷/GDP的缺口。私人部门信贷/GDP缺口大于0，说明信贷扩张超过长期趋势，缺口值越来越大，金融周期向上扩张，而当缺口回落甚至降到负值，则说明金融周期出现收缩。而房价表现上，金融周期向上的阶段往往房价涨幅扩大，收缩阶段则往往房价涨幅缩小甚至下跌。

消息人士称，白宫推迟批准这项援助，主要是由于寄望中国会很快恢复购买美国大豆。据报道，去年美国出口大豆中，中国购买约60%，价值120亿美元，但自贸易战爆发以来，中国转为主要从巴西购买。中国在7月对美国大豆征收25%的关税，报复美国对中国商品加税的做法。

拾贝投资：低估值和低利率一定会产生作用，现在主要股指所隐含的风险溢价在过去10年左右只有大约10%的时间是高于现在，只要确认中国经济不是大的拐点，拉长一点时间现在就是一个相对的低位。过去一个月A股国际化进程进一步获得进展，MSCI指数权重和加入富时罗素指数都获得新进展。未来外资在A股的权重还会进一步提升，对于A股的定价效率会有帮助。

三、焦煤价格坚挺，提供成本支撑河北大型煤企炼焦煤销售良好，长协户价格上调70-100元/吨，同时焦煤期货价格上涨，推高焦炭成本，盘面利润从高点900回落至500元，利润短期回落速度较快。我们认为在库存低位、焦炭现货企稳的情况下，利润进一步下跌的可能不大，成本上升，对焦炭价格起到支撑作用。