www.xgxg3

到年底了，大家都在回顾和展望，我们回顾过去是为了展望更好的未来。改革开放40年以来，我国金融体系的改革始终伴随着金融业开放的程度不断地加深，实现了整个金融行业的进步和繁荣。特别是近几年来，随着全球网络信息技术的不断发展，我国金融业已经先后经历了金融电子化、金融信息化阶段，正向数字化、移动化、智能化的更高阶段迈进。

美玉米期货价格走势更为强势，07合约也于5月13日触底反弹，价格一度从343美分/蒲式反弹至438美分/蒲式，区间累计最大涨幅为27.70%。玉米期货主力07合约2018年11月以来走势业内人士指出，近期粮食价格普遍走高，主要由于美国作物产区天气条件不佳。美国农业部显示，美国中西部作物产区播种进度落后于往年平均水平。

投资建议：市场对4月汽车销量增速没有在3月增速基础上实现进一步收敛较为担心，我们统计了春节后的销量增速，3月销量增速强于季节性均值8个百分点，4月份销量增速弱于季节性均值7.7个百分点，综合来看春节后批发数据并没有显著弱于季节性。我们认为，汽车行业仍处于主动去库阶段，数据较弱，但下半年从历史均值上看大概率会进入新一轮行业复苏期，行业的早周期属性令汽车板块在复苏阶段的配置比例持续提升，建议标配乘用车板块。A股汽车方面：建议持续关注上汽集团、长安汽车、潍柴动力（02338）的估值修复性机会。港股汽车方面：目前港股汽车板块已修复至估值中枢水平，上行空间仍存但取决于经济预期与指数变化；鉴于当前基本面尚未有所支撑，预计下行风险敞口逐步扩大（或高于上行空间）。建议关注PB较低、销量/盈利弹性较大的长城汽车（02333）。动力电池方面，2019年补贴退坡幅度较大，建议关注龙头企业宁德时代。

2000年7月14日，将近6000名美国民众聚集在弗吉尼亚州朗格尔空军基地，共同见证了第1架首飞但最后1架入役的B-2战略轰炸机。第一架B-2是6架B-2原型机中的一架，最初美国空军计划在其完成飞行测试之后将其退役。但在1996年，美国空军宣布将B-2机队扩大至21架，于是这架最初代号为“致命美人”的B-2重获新生，并于2000年正式交付美国空军。由于这架B-2的特殊地位，美国空军最终将其命名为代表美国的“美利坚幽灵”号。时任美国空军司令约翰·江铂在命名仪式上说道，“美利坚幽灵”号将确保星条旗在美利坚大陆上永恒飘扬，它将在美国的历史长河中闪耀。

经过前期准备，2015年12月，复星以每股24.6欧元的价格，终于让意大利富豪安德烈·博诺米（Andrea Bonomi）退出角逐。这场竞购战让复星付出了不菲的代价—每股24.6欧元的报价比最初的每股17.5欧元高出了41%。值得注意的是此次复星要约收购的资金安排。据招股书披露，私有化Club Med的总代价约为9.16亿欧元，已于2015年3月23日全部支付。此次代价以结合金额约为2.80亿欧元的债务融资及约6.41亿欧元的股本融资的方式拨资。

复星旅文从经营利润的小幅盈利到净利润的巨额亏损，重要原因是融资成本高企。这包括银行借款、关联公司付息贷款等等。而选择港股上市，一方面是因为对于盈利要求没有A股市场那么严格，上市门槛相对较低；另一方面是股票上市已成为复星旅文更为合适的募资渠道，来应对潜在的资金流压力和风险。